Економіка Чорногорії завершує 2025 рік у режимі стабільного, але не вибухового зростання: за оцінками МВФ, номінальний ВВП країни у 2025 році становить близько $9,35 млрд, а темпи зростання — близько 3,2% після сильного відновлення у 2023 році. Це підтверджує загальний висновок, який звучить і в матеріалах чорногорських медіа: економіка зростає, але демографічні та структурні ризики нікуди не зникли.

З 2020 року Чорногорія пройшла шлях від глибокої «ковідної» рецесії до сьогоднішнього рівня: ВВП в євро, за даними уряду і міжнародних організацій, зріс з приблизно €4,2 млрд у 2020 році до близько €7,8 млрд у 2024-му, багато в чому завдяки відновленню туризму і будівництву. У 2025 році зростання сповільнилося до ~3,2% і фактично збіглося з останніми оцінками МВФ.

Ключові параметри 2025 року (оціночно):

1) Зростання ВВП: близько 3,2%

2) Номінальний ВВП: ~$9,35 млрд, або ~$15 тис. на людину

3) Інфляція: в коридорі 3–4% (після сплеску 2022–2023 рр.)

4) Безробіття: двозначне — близько 13–14% за оцінками міжнародних інститутів

5) Держборг: близько 66% ВВП, що залишається підвищеним рівнем для невеликої економіки.

Структура економіки типова для невеликої середземноморської країни: близько 3/4 доданої вартості припадає на сектор послуг, включаючи туризм, торгівлю, фінанси та транспорт. Промисловість (енергетика, металургія, переробка) дає менше 20% ВВП, сільське господарство — близько 7–8%.

Туризм у 2025 році залишився ключовим драйвером. За офіційними даними, кількість туристів і ночівель у Чорногорії в перші місяці 2025 року перевищила показники 2019 року.

Для економіки це означає:

високі доходи від послуг розміщення, харчування та транспорту;

стабільний попит на будівництво та ремонт готельної інфраструктури;

зростання споживання та податкових надходжень у прибережних муніципалітетах.

Але одночасно посилюється структурна проблема: залежність ВВП і бюджету від одного сектора. Будь-який шок — від геополітики до поганого сезону або кліматичних ризиків — миттєво відбивається на зайнятості та доходах.

У 2025 році продовжується зростання внутрішнього попиту, що підтримується, по-перше, зростанням середньої зарплати (за даними офіційної статистики, середня нетто-зарплата до кінця 2024-го перевищувала €1 000, і ця тенденція продовжилася в 2025-му); по-друге, кредитуванням домогосподарств і бізнесу; по-третє, державними інвестиціями в інфраструктуру та енергетику.

Продовжуються проекти з розвитку транспортної інфраструктури та «зеленої» енергетики (вітропарки, сонячні станції), що підтримує будівельний сектор і пов’язану з ним промисловість. Однак дефіцит кваліфікованої робочої сили та зростання витрат у будівництві та послугах вже стримують швидкість реалізації проектів — про це регулярно попереджають як бізнес-асоціації, так і Центробанк.

За оцінками міжнародних інститутів, зовнішня позиція залишається вразливою: країна має значний дефіцит поточного рахунку і помітний обсяг зовнішнього боргу, що робить її залежною від постійного припливу турдоходів і ПІІ.

Найголовніший «червоний прапор» для Чорногорії — демографія. Згідно з оцінками, населення країни в 2025 році становить близько 625–630 тис. осіб, і вже кілька років поспіль фіксується легке, але стійке скорочення чисельності та старіння населення.

Ключові демографічні тренди країни такі:

1) негативний природний приріст і міграційний відтік молодих людей;

2) концентрація населення та економічної активності в Подгориці та прибережних містах при вимиранні гірських районів;

3) наростаючий дефіцит кадрів у медицині, освіті, ІТ, будівництві та туризмі.

Саме цей дует – зростаюча економіка і погіршення демографії – і описується в серії аналітичних матеріалів чорногорських медіа формулою: «економіка зростає, демографія продовжує попереджати».

За оцінкою аналітичного центру Experts Club, до кінця 2025 року перед економікою Чорногорії стоять кілька системних викликів:

1. Занадто висока залежність від туризму і споживання.
2. До 1/4 ВВП і значна частина зайнятості пов’язані з туризмом і супутніми послугами. Будь-які потрясіння в цьому секторі негайно б’ють по всій економіці.
3. Високий борг і зовнішні дисбаланси.
4. Державний борг на рівні понад 60% ВВП і постійні дефіцити поточного рахунку роблять країну чутливою до зміни умов фінансування на зовнішніх ринках.
5. Слабка диверсифікація промисловості.
6. Металургія, переробка сировини та енергетика зберігають значення, але нових високотехнологічних виробництв поки що небагато.
7. Демографічний тиск.
8. Скорочення населення і відтік молоді обмежують потенціал довгострокового зростання, підвищують навантаження на пенсійну систему і охорону здоров’я.
9. Інституційні обмеження.
10. Питання ефективності управління, судової системи, регуляторної передбачуваності та боротьби з корупцією залишаються важливим фактором для інвесторів.

Прогноз Experts Club на 2026 рік: обережний оптимізм з «але»

Виходячи з поточних трендів і прогнозів міжнародних організацій, Experts Club очікує, що в 2026 році економіка Чорногорії збереже траєкторію помірного зростання в діапазоні 3–3,3%.

Туризм, за відсутності зовнішніх шоків, залишиться ключовим драйвером і, ймовірно, оновить рекордні показники за доходами та зайнятістю.

Інвестиції в інфраструктуру та зелену енергетику продовжать підтримувати будівництво та супутні послуги.

Заробітні плати будуть зростати, але дещо повільніше, ніж у 2022–2024 роках, оскільки уряд і бізнес вже більш уважно стежать за конкурентоспроможністю.

При цьому в 2026 році посилюється і блок ризиків, серед найголовніших можна виділити:

1) можливе уповільнення в єврозоні, звідки приїжджає основна маса туристів та інвестицій;

2) посилення глобальних фінансових умов, що може зробити обслуговування боргу дорожчим;

3) посилення конкуренції на туристичному ринку з боку інших країн Адріатики та Східного Середземномор’я;

4) подальше погіршення демографічної ситуації та дефіцит кадрів.

Висновки Experts Club:

Чорногорія входить у 2026 рік як країна зі зростаючою, але структурно вразливою економікою. Макроцифри виглядають відносно благополучно, проте без відповідей на питання диверсифікації, демографії та якості інститутів зростання залишиться «крихким» . Потенціал для перетворення на стійкий туристично-інвестиційний хаб регіону є, але для його реалізації Чорногорії в найближчі роки доведеться переходити від моделі «туризм плюс інфраструктура» до моделі, де більше місця займають інновації, виробництво з високою доданою вартістю та активна політика щодо утримання та залучення людей.

Experts Club економіка Чорногорія

Last modified: 29 Грудня, 2025