Економіка єврозони з високою ймовірністю сповільниться в III кварталі 2025 року через невизначеність у зовнішній торгівлі та згортання «авансових» закупівель, заявила президент Європейського центрального банку Крістін Лагард, виступаючи в Женеві на майданчику Всесвітнього економічного форуму. За її словами, в I півріччі експортно орієнтована економіка регіону отримала короткочасну підтримку за рахунок поповнення запасів партнерами перед введенням мит в США, але цей фактор «розгортається назад», і уповільнення вже було помітно в II кварталі.

Лагард уточнила, що в рамках досягнутої угоди між ЄС і США «ефективна середня ставка» тарифів на імпорт з єврозони оцінюється між 12% і 16%, що трохи вище передумов червневого базового прогнозу ЄЦБ, але значно нижче стрес-сценарію (понад 20%). Вплив угоди буде враховано у вересневих макропрогнозах ЄЦБ, зазначила вона.

За оцінкою Eurostat, ВВП єврозони в II кварталі зріс лише на 0,1% кв/кв (після +0,6% в I кварталі), а липнева інфляція трималася на цільовому рівні 2% рік до року. Обидва фактори підкріплюють сценарій низьких темпів зростання при стабільно «якорній» інфляції.

Ринок в цілому очікує, що ЄЦБ збереже депозитну ставку на рівні 2,00%, продовжуючи оцінювати вплив тарифів і зовнішньої кон’юнктури на перспективи зростання. (Графік засідань — на сайті ЄЦБ; діюча ставка підтверджується офіційною статистикою і національними регуляторами.)

Поєднання факторів — відступаючий ефект «фронтлоадінгу», нові торгові витрати (12–16% за ефективною середньою ставкою) і помірні PMI — підвищує ймовірність стагнаційного сценарію в II півріччі: економіка балансує біля нульової позначки, а імпульс зростання залежатиме від стійкості внутрішнього попиту та ясності щодо галузевих тарифів (фармацевтика, напівпровідники залишаються зонами невизначеності).

ЕЦБ

Last modified: 21 Серпня, 2025